房地产税改革试点工作将启，短期内势必将对当前房价和地产股股价产生冲击。而对地产股的冲击已经在今天的盘面展现得淋漓尽致。同花顺数据显示，房地产开发板块今天下跌1.81%，这也让一众地产基金“躺枪”。作为银保地“三傻”之一，今年以来，地产股频遭利空，相关行业基金业绩表现差强人意。如今房地产税“新政”下，地产行业基金未来的出路在哪？
10月25日，A股、港股房地产板块早盘双双低开，截至收盘，A股房地产开发指数下跌1.82%。个股方面，京投发展收盘报跌9.96%，领跌首开股份、天地源在内的一众地产股。
周一房地产板块大跌的背后，是周末“刷屏”全网的房地产税改革试点工作将启的消息。
10月23日，十三届全国人大常委会作出决定，授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。税改工作自公布之日起施行，实施启动时间由国务院确定，试点期限为五年。
值得注意的是，房地产税一旦落地，短期内供大于需的格局可能推动房价适度回落，也将冲击着投资者对A股房地产的投资情绪。
事实上，在房地产税改消息落地前，A地产股的股价表现已难掩颓色了。与此同时，房地产主题基金今年以来的收益率多为负值，业绩表现差强人意。
房地产税改工作将启
10月23日下午5点，新华社发文：第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议通过了关于授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定。
决定指出，开展房地产税改革试点工作是为了积极稳妥推进房地产税立法与改革，引导住房合理消费和土地资源节约集约利用，促进房地产市场平稳健康发展。
由国务院制定房地产税试点具体办法，试点地区人民政府制定具体实施细则。国务院及其有关部门、试点地区人民政府应当构建科学可行的征收管理模式和程序。
试点地区的房地产税征税对象为居住用和非居住用等各类房地产，不包括依法拥有的农村宅基地及其上住宅。土地使用权人、房屋所有权人为房地产税的纳税人。
值得注意的是，此次展开试点工作的是房地产税，而非有一字之差的房产税。
早在1986年，国务院便正式发布并实施了《中华人民共和国房产税暂行条例》，至今已经存续35年之久。区别于房地产税，房产税主要针对城镇的经营性住房，对个人所有非营业用的房产免予征税；并且区别房屋的经营使用方式规定征税办法，对于自用的按房产计税余值征收，对于出租房屋按租金收入征税。
房地产税是一个新税种，其税基、税率还有待财政部、国家税务总局公布。另外，房产税有免征额，亦有专家指出房地产税一定会有免征额。
值得思考的是，为何要开征房地产税呢？
粤开证券最新研报指出，房地产税的开征是大势所趋，其中包含四大原因：
首先，任何一个税种，第一功能是筹集财政收入；另外，房地产税能够调节房地产财富的公平分配，促进共同富裕；再者，房地产税有利于构建地方税体系；未来，中国税制改革的方向是要提高直接税的比重，而房地产税就是直接税。
任泽平指出，此次试点地区应该以房价上涨压力较大的热点城市为主，比如长三角、珠三角、京津冀等地区以及部分区域中心城市。同时，扣除抵扣面积以后，对于投机炒房的多套房和豪宅的征税力度可能较大。
关于开展房地产税改革试点工作的另一个热议的话题便是房价是否是会下降。
房地产税主要是在短期内影响产权人的心理预期，最终决定房地产价格的因素是供需关系，税收只是影响供需的一个因素。
房地产税对房价影响的理论渠道是房地产税开征增加了持有成本，故降低了投资需求，同时一部分人抛售多余房产增加供给，引发房价下降。如果持有成本低于房地产预期涨幅，则不改变房价大势。
当房地产税被普及并被公众接受后，试点的短期心理冲击消失了，房地产价格最终回归到土地、人口和金融因素。
地产基金“躺枪”
房地产税首先冲击的便是地产商。
天天基金网显示，房地产主题基金25日净值跌幅1.75%。相关主题基金共计17只，其中指数型股票基金和混合基金都有8只，股票基金1只。
年初至今，上述17只中基金净值负增长的基金有9只，具体包括了招商基金、银华基金、国泰基金、鹏华基金、万家基金等基金公司旗下房地产主题基金。
图片来源：天天基金网
这9只基金中，“招商沪深300地产等权重指数A”年初至今净值跌幅最大，收益率为-9.72%。
其十大重仓股皆为地产股，且前十持仓占净值比为94.12%。
跌幅紧随其后的是“银华沪深股通精选混合”，年初至今净值跌去8.71%，前十大重仓股中除了地产股外，还包括了中信证券、邮储银行2只金融股，其前十持仓占净值比为65.48%。
另外，“国泰国证房地产行业指数”、“鹏华中证800地产指数(LOF)”、“万家宏观择时多策略混合”、“万家精选混合”今年以来净值跌幅分别为8.51%、6.79%、4.13%、2.99%。
除“鹏华中证800地产指数(LOF)”外，上述3只基金的十大重仓股中，地产股虽占比较大，但不乏其他行业个股，或重仓小商品城这样消费股，或重仓金融股兴业银行、医药股天康生物。
与之不同的是，安信基金旗下4只相关基金及“华泰柏瑞新金融地产混合”今年以来收入为正。
从基金名称可得，“华泰柏瑞新金融地产混合”除了重仓地产股，金融股也是其“心头好”。
十大重仓股中，金融股包括了上海银行、成都银行、中金公司、光大证券。
值得注意的是，安信基金旗下“安信价值驱动三年持有混合”、“安信新常态股票A”、“安信动态策略混合A”、“安信动态策略混合C”前十大持仓净值占比都不大，分别为44.61%、46.25%、19.56%、19.56%。
从基金的行业配置数据看，前十大持仓净值占比超40%的“安信价值驱动三年持有混合”、“安信新常态股票A”，持仓制造业的净值占比均大于房地产业，且十大重仓股中不乏金融等其他行业个股。
前十大持仓净值占比不到20%的“安信动态策略混合A/C”，持仓制造业的净值占比则明显小于房地产业。而这两只基金的资金规模很小，分别为3.36亿元和3.37亿元。
据行业配置数据显示，安信基金旗下共计59只产品持仓房地产个股，占净值比2.22%，对应持仓市值18.22亿元。房地产业配置比例在安信基金所配置行业中排名第2。
在天天基金网统计的房地产主题基金所属的基金公司中，鹏华基金旗下基金共计71只产品持仓房地产个股，数量最多，但占净值比仅为0.14%，对应持仓市值9.29亿元。
另外，国泰基金、招商基金、银华基金、万家基金持有的房地产个股分别为55、68、45、51只，但净值占比皆不足1%。
当前数据显示，安信基金是以上基金公司中资产规模唯一一家不足千亿的，为876.65亿元 。
即使房地产持仓占比在其所有配置行业中占比第二，但因整体资产规模不大，即使房地产板块表现低迷，安信证券受到的负面影响较小，净值表现在一众房地产主题基金中表现较为优异。
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